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总裁分享||陈果:A股策略

时间:2017年01月06日    作者:熙定资本    来源:晓辉和他的朋友们     【字体:

      回望去年,A股市场并无太多出彩的表现。对于2017年整体市场的趋势,机构是做什么样的判断,逻辑又是怎样的?本期熙定资本总裁尚晓辉先生邀请到了长江证券研究所首席策略分析师陈果,2017年A股市场的投资策略做了分享和交流。

总裁分享||陈果:A股策略

      陈果毕业于复旦大学与上海交通大学,金融学硕士,从事宏观策略研究六年。曾任职于申银万国证券研究所与广发证券研究所。现任长江证券研究所首席策略师。刚在央视就同一话题做过专访的他根据往年A股行情走势和2017年可能会推出的相关政策等等,综合各机构及分析师的预测,就A股策略做了详尽的分析。

总裁分享||陈果:A股策略

      陈果认为,2017年的股票市场将流动性总体宽裕,风险偏好修复,是充满机会的一年,核心逻辑是宽幅的振荡,但是中枢提升。预计上证指数核心波动区间(2800-3600)。要看到无风险收益率会在017年有明显的波动,这个是市场核心的驱动因素。盈利来说,2017年会有小幅的改善,但是增速不如2016年。另外整个风险偏好会在2016年这个趋势上继续缓慢的改善,所以它维持住宽幅的振荡,但是中枢是提升。

总裁分享||陈果:A股策略

2017年的择时与结构依然是关键

      A股市场目前陷入低谷:市场对经济将陷入类滞胀预期的困扰,金融市场有债市去杠杆的担忧,外部有强美元预期的压制。

      但这些担忧都是阶段性的,缓解后,他们认为A股将在春季迎来震荡上涨行情。从择时来说,关键是把握春季,春季会有一波指数明显的上升行情。

 

行业配置:天平转成长

总裁分享||陈果:A股策略

      一季度PPI迎来高点,后主板传统行业业绩将迎来拐点,周期股将由强转弱,成长性行业的相对吸引力上升。

      预计年初成长股仍将面临机构调仓压力,配置有望进一步下降,预计一季度之后配置将接近标配。

      2017年定增再融资的批准速度趋于稳定,将降低市场对于成长股业绩增速的担忧,风险偏好继续修复,高风险偏好资金有望再次流入成长股。
 

主题投资:共舞新潮流

总裁分享||陈果:A股策略

      我们主题投资的筛选逻辑是:产业为本、紧随政策,寻求共振

      农业供给侧、新型基建、军工现代化、芯片国产化属于产业趋势明朗且政策鼓励支持的四个核心主题,其中我们当前首推中央经济工作会议在今年新增强调的农业供给侧改革。

 

      综合来看,大多数研究倾向于认为,2017年的机会相对更容易把握。还有一个逻辑则是,2016年的A股承继了2015年的股灾,负重前行,而经过2016年一年的消化后,2017年的A股负担较小,也容易走得更远。2017年,汇聚财智,共同成长!

 

 

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