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两会观察||稳定是大局 改革是主线

时间:2017年03月13日    作者:丁志远    来源:互联网     【字体:

2017年与2016年政府工作报告重点内容比较

两会观察||稳定是大局 改革是主线

 

一、 稳定是大局

 

     2017年政府工作报告主动调低了经济增长速度和广义货币供应量M2的增长目标。同时适当调高了预算赤字的目标,但维持了3%的赤字率(也就是说财政政策目的是维稳而非刺激)。另外,中央基建投资、铁路投资和公路投资的目标和去年相比相差不多(主要是公路投资增加了2000亿元)。我们认为,调低M2增速目标,同时调高预算赤字目标,反映了政府将执行相对中性的货币政策,同时通过积极的财政政策来为经济托底。而GDP增速目标下调,并不是说经济增速一定会下降(政府报告提出要“争取更好结果”),而是透露出政策信号:政府今年更关注经济增长的质量而不是单纯的数量,经济增速求稳而非求快。正如政府报告中所说“稳是大局”。

 

二、 改革是主线

 

     1、供给侧改革将是今年的主攻方向

 

     报告中提出“必须把改善供给侧结构作为主攻方向”,“坚决闯过这个关口”。基调非常明确。去年的政府工作报告只是提到“重点抓好钢铁、煤炭等困难行业去产能”,没有给出明确的数字目标。今年不仅给出了明确的目标(钢铁5000万吨、煤炭1.5亿吨),而且进一步加入煤电产能削减目标(5000万千瓦)。今年的供给侧改革,只会加强,不会减弱。

 

     2、国企改革加快推进

 

     报告提出“在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐”,。目前国企改革高层支持、企业配合、制度落地,今年加快推进的几率很大,是很重要的一个投资主题。我们建议重点关注上海和广东的国有资产运作平台的改革模式,这和报告中提到的“推进国有资本投资、运营公司改革试点”的方向是一致的。

 

     3、金融改革:防风险是重点,“两板”是亮点

 

     “防止脱实向虚”是金融改革的重要指向。报告提出“对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革,有序化解处置突出风险点,整顿规范金融秩序,筑牢金融风险“防火墙””。预计今年对于金融行业监管会持续加强。不过,报告也提到“深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板”。而去年“创业板”和“新三板”都没有出现在政府报告中。我们认为,这意味着今年很可能会出台进一步的政策鼓励创业板、新三板的发展,引导资金支持实体经济。


     三、 减税降费诚意满满

 

     报告提出“扩大小微企业享受减半征收所得税优惠的范围,年应纳税所得额上限由30 万元提高到50 万元;科技型中小企业研发费用加计扣除比例由50%提高到75%”,除了减税,对于企业界反映较大的“乱收费”的问题,报告提出“取消或停征中央涉企行政事业性收费35 项”、 “减少政府定价的涉企经营性收费”。通过减税降费来减轻企业负担,引导企业扩大投资无疑是更加符合市场化原则的举措。

 

     四、 进一步扩大开放

     外商投资企业可以上市、发债

 

     今年政府工作报告首次提出“支持外商投资企业在国内上市、发债”,这是一个重大的政策突破。也意味着国内的开放程度上了一个新的台阶。不仅“请进来”,而且“走出去”也在加快,报告提出“加快陆上经济走廊和海上合作支点建设,构建沿线大通关合作机制。深化国际产能合作”、“高质量办好“一带一路”国际合作高峰论坛”。预计“一带一路”会加速推进。